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来源：建投策略研究一、引言：牛市的前夜，管理层部署了哪些工作？9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，部署了12个方面重点任务（本文定义为2019证监会12条）。证监会12条与2004年“国九条”和2014年“新国九条”对资本市场的安排具有高度的可比性，对当前判断市场走势具有重要的意义。因此，本文系统的对比了大牛市的前夜，管理层的工作部署。

据中国信息通信研究院测算，预计2020-2025年间，5G商用可直接拉动经济总产出10.6万亿元。到2030年，5G将创造经济增加值2.9万亿元、就业机会800万个，约6%的GDP将会由5G产业直接贡献。按照中国信息通信研究院院长刘多的分析，在5G商用初期，网络设备和终端设备收入将合计约4500亿元；到5G商用中期，终端设备收入将合计1.4亿元；到5G商用中后期，互联网企业与5G相关的信息服务收入将达到2.6万亿元。

多位业内专家表示，为了守住风险底线，下一步，监管层将一面补齐监管制度短板，一面针对重点领域风险进行精准处置。银保监会近日表示，为打好防范化解金融风险攻坚战，2019年要持续推动重点领域问题整治。银行机构从股权与公司治理、宏观政策执行、信贷管理、影子银行和交叉金融业务风险、重点风险处置等五个方面开展整治；非银行领域各类机构按照相关要点开展整治，突出处罚和问责，下大力气解决违规成本过低的问题。

根源在哪里呢？在于要素配置的扭曲，这是供给侧结构性改革要解决的问题。在2015年总书记讲的非常清楚，就是要校正要素配置的扭曲，从银行体系来看，从贷款来看，制造业贷款比重持续下降，13年10%，现在降到7.2%，今年更严重，整个制造业贷款占比相当于三大产业贷款比重的3.3%。同时房地产相关领域，建筑业和其他的租赁业、金融业，金融业自身的贷款比重是在提高，意味着金融脱离实体经济在自我循环，这个金融机构给另外一个金融机构贷款，和房地产相关的这些行业，贷款比重提高13个百分点。

会议强调，农业保险作为分散农业生产经营风险的重要手段，对推进现代农业发展、保障农民收益具有重要作用。要按照政府引导、市场运作、自主自愿、协同推进的原则，扩大覆盖面，提高保障水平，拓宽服务领域，优化运行机制，完善大灾风险分散机制，加强基础设施建设，规范市场秩序，推动农业保险高质量发展。

补贴入局北京商报记者了解到，与饿了么业务高度重合的美团点评，近两月也同样加速了美团买菜的布局。今年3月底，美团买菜迅速拉开战线，从上海奔向北京，3月26日，美团买菜正式进军北京天通苑、北苑两个生活社区，并对消费者实行优惠活动，对下载美团买菜App的永华发满38元减18元、满28元减8元等新人礼包，并免除配送费用。同时，本月初，美团买菜实行早晚市专场，以“0元起送、免配送费、最快30分钟送达”的噱头招徕消费者。至此，美团与饿了么在菜场的竞争迅速升级。